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兩只“黑天鵝”沖擊市場 黃金為何沒有飆升至1900大關?

來源:FX168 2020-03-11 22:21:33

本周注定是被載入史冊的一周,周一全球市場遭遇“黑色星期一”:油價崩跌30%、美股史上第二次觸發熔斷機制,新冠肺炎疫情和原油價格戰兩只“黑天鵝”導致避險急劇升溫,以往被稱為避險安全港的黃金表現卻黯然失色。

  外匯天眼APP訊 : 本周注定是被載入史冊的一周,周一全球市場遭遇“黑色星期一”:油價崩跌30%、美股史上第二次觸發熔斷機制,新冠肺炎疫情和原油價格戰兩只“黑天鵝”導致避險急劇升溫,以往被稱為避險安全港的黃金表現卻黯然失色。

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  當基準的10年期美國國債收益率周一跌至0.318%的歷史低點時,金價為何沒有觸及歷史高位1,900美元?

  黃金周一的上漲潛力受限,當時一度突破1,700美元,然后回落至1,680美元左右。

  很多人想知道,當股市周一經歷了2008年金融危機以來最糟糕的一天時,金價為何沒有進一步上漲。許多人指出,投資者需要出售黃金來籌集現金,以抵消其他地方的損失。

  加拿大豐業銀行(Scotiabank)在其最新的大宗商品報告中也提到了這個問題。

  該行大宗商品策略師Nicky Shiels問道:“考慮到美國名義和實際收益率的大規模重新定價,為什么金價沒有觸及1900美元?”

  她指出,歸根結底,黃金的“核心”是一種大宗商品,盡管它也是一種避險資產,會對利率、匯率波動和風險偏好等宏觀經濟因素產生反應。

  該策略師在報告中補充稱,由于全球經濟增長前景被下調,且全球刺激力度加大,黃金的表現已經好于其它大宗商品。

  然而,最近的油價暴跌拖累了金價,似乎也抑制了金價的上漲。

  她指出:“圖2顯示了黃金在前期以及在油價一天內暴跌超過10%的9個事件之后的反應。平均而言,黃金價格為-0.80%(7天內),-1.5%(50天內),這表明隨著石油價格下跌,這個普通的”大宗商品“失去光澤,金價很難真正突破。”

  Shiels補充稱,金價停滯的另一個原因是與保證金相關的黃金去風險化。

  她上周在另一份報告中寫道:“本質上,我們將此記為與保證金相關的拋售,當這種拋售發生時,只有非常少的實物支持。”

  Shiels解釋稱,“黃金是對沖股市上漲的一種工具,因此隨著情況的改變,ETF或被動平倉的風險加大。在動蕩時期,現金通常是王,而不是黃金。”

  Shiels指出,最重要的是,在對冠狀病毒的擔憂中,避險買盤正在尋找其他可投資的資產,如公債、公用事業和必需品等股票類股。

  展望未來,市場的不確定性可能會持續下去,直到世界各國央行采取“協調一致”的應對措施,或者全球范圍內新冠肺炎患者人數有所減少。

  Shiels寫道:“市場仍然極度緊張,熱切地等待著意外的政策決定(超過預定的政策會議和數據發布)。十多年來,風險資產定價”壞消息是好事“的做法現在終于讓人厭倦了,因為:回報率在遞減,在某種程度上,刺激是不夠的;美聯儲最后幾顆用來對付某個事件的子彈被觸發——冒著不適合這個事件的風險。”

  加拿大豐業銀行仍然看好黃金,指出市場需要從“追逐上漲”轉向“逢低買入”。

  該行對今年金價的預測已上調至1750美元,年平均水平為1650美元。

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